Seu primeiro nome foi Largo da Matriz, tendo nascido junto com a magnífica igreja nela erguida. Passou por várias reformas e mudanças ao longo das décadas.
 É o ponto mais central de Oliveira. Aglutina as atividades bancárias, comerciais, o lazer coletivo, os grandes eventos públicos e as principais festas populares, como o carnaval e a semana santa. Possui um rico acervo histórico-arquitetônico: Casa da Cultura, matriz e conjuntos de casarões coloniais. É local de encontro de oliveirenses ausentes.

Construção iniciada por volta de 1785, em estilo barroco rococó. No frontispício de pedra sabão de sua entrada principal está gravada, a cinzel, a frase do Livro da Sabedoria que se transformou no lema da cidade: "Quase oliva speciosa in campis" (Qual Oliveira especiosa nos campos). Recém restaurada, o templo possui obras de arte de grande valor, como a pintura do forro de sua capela-mor, imagens de madeira, quadros de via-sacra, altares e peças decorativas.
Seu sino principal, que soa principalmente durante o tempo da Quaresma e Semana Santa, também é um símbolo histórico da cidade.
A última restauração do templo terminou em dezembro 1998, tendo se prolongado por 10 anos. A obra dirigida pelo arquiteto Heraldo Laranjo resgatou seus aspectos arquitetônicos e artísticos originais.